“디지털 자산은 더 이상 단순한 투자 수단이 아닙니다. 이제는 생산적인 자산(Productive Asset)입니다.”

로즈 우 해시키클라우드 최고사업책임자(CBDO)는 서울경제와 디센터 주최로 4일 열린 ‘비트코인 서울 2026’에서 기관투자가들의 디지털 자산 운용 전략이 단순 보유에서 온체인 수익 창출 중심으로 빠르게 전환되고 있다고 진단했다.

로즈 우는 이날 발표에서 디지털 자산 시장이 투기와 거래 중심 단계를 지나 기관 수탁과 스테이킹, 온체인 수익, 토큰화 금융 등 새로운 금융 인프라 단계로 진화하고 있다고 설명했다. 그는 “기관들이 보유한 이더리움(ETH)과 스테이블코인, 디지털 자산 준비금이 충분히 활용되지 못하고 있다”며 “유휴 자산을 수익화하는 것이 기관의 새로운 과제가 되고 있다”고 말했다.

그는 스테이킹을 대표적인 온체인 수익 모델로 제시했다. 스테이킹은 지분증명(PoS) 네트워크에서 검증인(Validator) 역할을 수행하고 그 대가로 보상을 받는 구조다. 보상은 신규 발행 토큰과 거래 수수료, 최대추출가치(MEV) 등으로 구성된다.

특히 로즈 우는 이더리움을 가장 성숙한 기관용 스테이킹 시장으로 평가했다. 그는 “ETH는 풍부한 유동성과 ETF 모멘텀, 대규모 생태계, 검증된 보안성을 갖추고 있다”며 “인터넷 네이티브 생산 자본(Internet-Native Productive Capital)으로 진화하고 있다”고 설명했다.

다만 기관의 참여 확대를 위해서는 위험 관리 체계가 필수적이라고 강조했다. 슬래싱(Slashing) 위험과 스마트컨트랙트 위험, 유동성 위험, 규제 위험 등을 관리할 수 있는 인프라와 수탁 연계, 보험, 감사·보고 체계가 함께 구축돼야 한다는 설명이다.

그는 스테이킹을 넘어 온체인 수익 시장도 빠르게 확대될 것으로 전망했다. 네이티브 스테이킹 외에도 리퀴드 스테이킹(Liquid Staking), 리스테이킹(Restaking), 스테이블코인 기반 수익 상품 등이 새로운 수익원으로 자리 잡고 있다는 분석이다.

기관의 디지털 자산 운용 전략도 단계적으로 진화할 것으로 내다봤다. 단순 보유에서 시작해 스테이킹, 수익 최적화 전략을 거쳐 디파이(DeFi)와 토큰화 자산을 포함한 광범위한 온체인 자본시장으로 확장된다는 것이다.

특히 그는 향후 시장을 이끌 세 가지 흐름으로 △스테이킹의 표준화 △디지털 자산 수익률 곡선과 벤치마크 금리 형성 △비트코인 기반 수익 시장 확대를 꼽았다. 로즈 우는 “향후 스테이킹 금리는 디지털 자산 시장의 기준 금리 역할을 하게 될 것”이라며 “비트코인 스테이킹과 비트코인 기반 디파이가 다음 성장 영역이 될 것”이라고 말했다.